8014 蝶理（東１） 1964円 ＋50円
繊維商社から脱皮して化学品事業を立ち上げて徐々に業容拡大に成功していました。本日発表の第1四半期は上々です。売上22％増の824億円、営業益36％増20.1億円、経常38％増22.4億円、純益32％増14.6億円、一株純益約60円で着地。文句なし。第2四半期予想の売上10％増1600億円、営業益4％増36億円、経常7％増38億円、純益7％増25億円、一株純益101円に対して上方修正期待がわずかに浮上。また同様に3月通期予想の売上9％増3400億円、営業益5％増76億円、経常6％増80億円、純益7％増51億円、一株純益207円に対しても上方修正期待がわずかに浮上と判断して良いでしょう。セグメント状況は・・・・①繊維→合繊原料や衛生材料、建材など堅調で、アパレル向け繊維も改善。売上13％増266億円でセグメント益63％増の7.9億円とⅤ字回復に成功。また貿易取引額も拡大して貿易取引比率は3.6％上昇したと。②化学品→有機化学分野の市況回復で、売上32％増427億円、セグメント益28％増の10.8億円。連結化で国内売上が増加して貿易取引比率は1.0％低下したものの、輸出入及び海外売上ともに増加に成功し貿易取引拡大中。③機械→中南米向け車輌輸出堅調。アフリカや東南アジアなど新規市場の取扱も拡大中。売上12％増130億円、セグメント益3倍の1億円。海外売上拡大中。④感想→まだまだ地味ではあるものの、着実に中期経営計画を履行しています。ほぼ満点の内容です。配当は52円の予定ですが最終的には前期の59円か増配に転換すると思います。一株純資産は2090円。明日から買い推奨開始で打診買い。50週線2024円回復の2030円から静かに強気買い開始とします。目標株価Ⅰ【短期目標①2150円（5月年初高値2150円）②2250～2300円（レシオ11倍）③2450～2500円（レシオ12倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①2500～2600円（今期EPS215円予想しレシオ12倍）②2800円（今期EPS215円予想しレシオ13倍）】とします。ＳＰ。