2162 ｎｍｓ（ＪＱ） 565円 0円
テクニカル上のサイン以外に注目している点が2つ。一つは当然のことながら第1四半期発表です。同社は下記の同業ワールドＨＤを含めて新興株の多くがそうであるように第1四半期の出だしは低調なスタートが常です。しかも同社もワールドＨＤを真似たように第2四半期の予想を増収ながら営業益33％減4億円、経常17％減5億円、純益38％減3.5億円と低調な予想をしています。これが保守的な予想なのか、ワールドＨＤのように先行投資により事実として減益を想定しているか、第1四半期で確認する必要があります。印象はというとワールドＨＤと同じです。事実として次の確かな成長のための先行投資で減益でのスタートを会社は想定しているものと考えます。前期の第1四半期は営業益2.1億円。前々期の営業益も2.5億円。今期の第1四半期は赤字になることはないとは思いますから2億円前後の営業益でスタートするのではと予想。後は市場がそれをどう考えるかですが。ただしです。増益で着地する可能性も当然ながらまだ残されています。理由は売掛金です。前々期の売掛金は90億円で前期第1は2.1億円の営業益。またその前も売掛金は90億円で2.5億円の営業益。しかし、前期末の売掛金は100億円。2.5億円～3.0億円で着地する可能性もあります。いずれにしても第1四半期を確認してから強気買い再開を検討すべきと考えています。もう一つの注目点は新株予約権です。大量転換行使のニュースが全く流れてきません。ひょっとしたら、この新株予約権の行使のニュースは株価反転の刺激材料になるかもしれないかと考えています。予約権行使でなぜと思うかもしれませんが、予約権行使は新株の発行は伴いません。手持ちの自己株式を活用して割り当てます。つまり、第三者割当とほぼ同じです。極論すると、大量行使のニュースは「第三者割当増資を終えて手持ちの現金が増えました」というアナウンスと同じということ。そのアナウンスが手持ち現金増加と新株予約権の転換更新促進と相まって株価刺激の材料になってくれるのではと考えています。第1四半期を見てからこそ真の強気買い開始ではあるものの、新株予約権大量行使のニュースで株価はじりじりと上げて行くものと予想しています。またテクニカルはやはり何度も言っているように25日線600円回復、7月高値615円を抜いて引けること。抜いて引ければ750円前後（800～700円レンジ）に向けての水準訂正相場がスタートしたと割り切り、新規もナンピンも本格買いとともに強気買いも615円以上で引けてから開始する予定で良いと考えます。7/9（電池パック事業は有望）7/5（人材サービスの地産地消のビジネスモデルを構築）6/27（フィスコ社調査レポート/変化を好機に攻めの施策で成長基盤を構築/新中期経営計画＆今期は成長基盤構築）6/26（新株予約権の下限行使537円を意識し底確認の動きか・アジアの人材サービスソリューション企業進化に挑戦）6/19（スマホ修理事業を全国展開へ・高い評価のフィスコ社レポートが・深押しで目標微修正）6/8（アウトソーシングも昨年新株予約権発行し17～18年に株価3倍に・今後それを同社に期待）5/29（6/4の新株予約権発行後から）5/21（新株予約権スキームに関してのＩＲ/特徴などを説明・やはり第三者割当増資に近いスキーム）5/18（第三者割当増資に近い新株予約権）5/17（自己株活用の新株予約権発行し成長原資確保へ・前期ハイライト紹介/①～⑤・セグメント状況と感想）5/14（想定外の地味な今期予想・地に足を付けた中期経営計画公表・第２の創業期との位置づけ・20年度数値目標売上1000億円EBITDA45億円と意欲的目標・目標修正）5/9（外国人技能実習生事業でインドネシア進出）5/7（物流・テクニカルを融合した事業開始）5/5（加賀電子ＥＭＳ事業好調・アウトソーシング好決算発表）4/20（4月増加の買い残は900円まで満遍なく滞留・900円まではじりじりと這う反転を予想）4/3（省力化事業参入・人材＋ＥＭＳ＋省力化融合した新ソリューション構築し他社と差別化へ）3/31（ＥＭＳ事業好調の可能性・東証１部昇格を狙うと予想）3/28（強気の業績予想発表の可能性大ゆえ決算発表警戒無用）3/27（レシオはワールドＨＤ下回る13倍・目標修正）3/22（人材関連株買いの第2幕開幕の主役ないしスター株候補）3/4（米国でのＥＭＳ事業開始の可能性も）3/1（人材サービスで中国広東省恵州・広州に新拠点開設）2/26（株式2分割終了で目標修正）2/24（ＥＭＳ事業ベトナムに進出）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①830～850円（レシオ13倍・25週線）②950～970円（レシオ15倍）③1050～1100円（レシオ17倍・17年上場来1115円）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1100～1150円（上場来1115円更新・今期EPS70円予想しレシオ16倍強）②1250円（今期EPS70円予想しレシオ18倍）③1350～1400円（今期EPS70円予想しレシオ20倍）】。四半期を確認しながら再設定して行きます。ＳＰ。上げ始めればフィスコ社のレポート第2弾を解説コメント予定。