2060 フィードワン（東１） 245円 －3円
前期は売上0％減2075億円、営業益23％減37億円、経常20％減41億円、純益24％減29.7億円、一株純益15円で着地しました。よくありません。良くない理由は明白です。大豆やトウモロコシなどの飼料用の原材料コストの上昇に対して値上げに成功していないから売上底堅くとも利益が低下しているから。製品の値上げが早急に求められるところです。前期のセグメント状況は・・・・①飼料→売上は1％増1512億円と底堅いものの、営業益は15％減の50億円。新製品の投入やコスト削減を進めて畜産飼料はなんとか増益に転換できたものの、水産飼料は原料急騰で利益悪化。改善のために北九州工場に製造移管してコストの大胆な改善策を講じたものの、その費用も先行で最終的減益。②食品→豚肉価格の上昇でこれもコスト増。売上3％減535億円、営業益14％減7.5億円。③その他→売上6％減27億円、営業益5％減3.4億円。④感想→利益率も低く、更にすべて減益ゆえに評価できませんから、セグメント内容は不合格点です。ただし、業績回復のための課題はたった一つ。値上げすることだけ。値上げさえ成功すれば業績はⅤ字で回復するはずです。そしてそのうえで今期予想を眺めると、売上3％増2153億円、営業益26％増47億円、経常24％増51億円、純益58％増47億円、一株純益23円。純益は不動産譲渡益17.9億円込みで。まずまず。多分製品の値上げに成功しつつあるものと考えます。配当は4円50銭のまま。一株純資産は166円。来週から打診買い。下値は240±5円で堅いと考えます。本格買いは週足陽転回帰の255円から。強気買いは日足完全陽転回帰260円回復からとします。目標株価は再設定し、目標株価Ⅰ【短期目標①270円（今期正味EPS17円想定しレシオ16倍）②290～300円（今期正味EPS17円想定しレシオ17倍強）③325～330円（今期正味EPS17円想定しレシオ19倍強）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①330～340円（今期正味EPS17円想定しレシオ20倍）】とします。四半期確認して再設定します。値上げ次第ではもっと利益回復する可能性があるから。ＳＰ。次は中期経営計画などについてコメントします。