4461 第一工業製薬（東１） 810円 ＋90円
こんなものですかね。昨日までのど底値から日足１本でボトム離脱サインを点灯しました。5月高値814円を抜いて引けると上げサインも点灯させます。そしてその813円の売りモノが1万株しかないから、このまま上げサインも点灯させると判断して、今日から新規もナンピンも本格買い強気買い開始とします。25週線828円回復の830円以上で引けると1月年初1058円にちまちま向かい始めることになるはずです。5/18（目標修正）4/27（前期文句なし・今期減益予想・中期経営計画の数値目標・概況/経営成績の概況・セグメント状況と感想・目標再設定）3/31（通期上方修正・中期経営計画に関して・すべての目標達成済みで目標再設定）2/2（文句なし第3四半期・概況・投資妙味薄いために買い場探し停止・1200円接近なら売り場探し・強気買いは押し目でのみ・全目標達成で目標据置）11/1（上方修正済み第2四半期・概況・セグメント・目標修正）9/29（第2四半期上方修正・目標修正）9/11（目標修正）9/8（目標修正）9/4（目標修正）8/1（文句なし第1四半期・概況・第2四半期上方修正期待浮上・セグメント状況・目標再設定）4/27（通期・概況・セグメント状況・目標修正）3/1（目標修正）2/1（まずまずの第3四半期・自社株買い発表・セグメント状況・目標修正・ゆっくりと企業変身中）1/28（通期上方修正発表・インパクト不足なれど安定した決算・概況・目標再設定）1/29（第3四半期・概要・セグメント状況・目標再設定）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①880～900円（レシオ17倍）②1000～1050円（レシオ20倍・2月年初高値1058円）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1050～1100円（今期EPS65円予想しレシオ17倍）②1150～1200円（今期EPS65円予想しレシオ18倍）】。ＳＰ。資料を。（1）概要・・・・過去最高の売上569億円、4期連続最高益の営業益50.5億円、経常47.2億円、純益33.5億円。売上は難燃剤や光硬化樹脂用材料好調。利益は高付加価値製品の販売好調で、原材料価格も低水準で推移できたとのこと。（2）セグメント（界面活性剤）・・・・ＩＴや電子材料用に伸長。石鹸や洗剤用にも伸長。売上8％増214億円、営業益3％増21.7億円。文句なしの営業利益率。今後も安定的に拡大できると予想。（3）セグメント（アメニティ材料）・・・・口紅や化粧品などの香粧品や食品、エネルギー向けにすべて好調。売上7％増75億円、営業益54％増6.3億円。インバウンド効果も手伝い好調。（4）セグメント（ウレタン）・・・・建築用は住宅着工件数の減少で低調ながら、土木向けは好調。自動車の合成潤滑油用はやや低調。売上0％増91億円、営業益20％減1億円。良くても営業益は2億円台ですから大勢に影響は軽微。（5）セグメント（機能材料）・・・・電子用途やプラスチック用難燃剤用途向けに絶好調。難燃剤も光硬化樹脂、ポリウレタン水分散体などほぼすべて好調。売上12％増140億円、営業益47％増19.2億円。（6）セグメント（電子デバイス）・・・・セラミック材料向けには大きく落ち込み、太陽電池用は回復。売上25％増48億円で営業益2.1億円と完全に黒字に転換。まずまず。（7）世界に向けての準備・・・・①ドイツで展示会に参加してプラスチック用難燃剤の営業ＰＲを開始。欧州での営業活動を開始するのでしょう。②シンガポールでトンネル工事用製品の展示会に出展。東南アジアに進出の準備。③需要増に対応するために四日市事業所の拡張工事を開始。来年6月に稼働開始の予定。（8）感想・・・・今期の予想を売上615億円、営業益42億円、経常41億円、純益27億円と減益の予想ですが、さもありなん。私が経営者でもそうするでしょう。前期があまりに良すぎたために喜びよりも畏れが先行。勝って兜のではありませんが、減益予想の発表は経営陣としては当然でしょう。成長に向けての投資や減損処理を考えると、まずはこれで良し。最終的には再びわずかながらも増益に転換して5期連続の最高益となることでしょう。