4972 綜研化学（ＪＱ） 2020円 ＋60円
ど閑散です。しかし今週レーティング情報が。昨日岩井コスモ証券が新規『Ａ』で目標株価2800円を設定しました。同社の前期は売上15％増300億円、営業益15％増26.5億円、経常36％増26億円、純益46％増19.6億円、一株純益237円と文句なし。一株純資産は2702円。配当は前期の70円から今期予想は50円。今期予想は売上320億円、営業益26億円、経常25億円、純益19億円、一株純益229円とわずかに減益の予想です。しかし、同社は毎度保守的な決算予想を開示するのが慣例の会社ゆえに、第1四半期か第2四半期で上方修正期待が浮上するか、上方修正を発表するかのいずれかでしょう。ちなみに前期は、第２四半期発表時と第3四半期発表時に上方修正をしています。今回も第2四半期で上方修正を有力と考えます。（1）経営成績の概要は・・・・液晶ディスプレイ関連産業の集積の進む中国市場に対応するために、各種の取り組みを強化しているとのこと。そのうえで前期は、粘着剤関連は中国市場での販売増に成功し、装置システムも工事完成高が増加したと。（2）セグメント状況は・・・・①ケミカルズ→中国市場向け粘着剤は販売量増加。建材や自動車向け粘着剤売上の堅調。電子部品や中国向け光拡散フィルム用途に微粉体製品も好調。特殊機能材も中国向けに堅調。加工製品も中国向けに好調。すべての製品が増収を記録。売上13％増266億円。②装置システム→熱媒体油販売は減少。しかし設備関連やメンテナンス工事などは増加。売上23％増34億円。（3）財務→主な資産項目は現金が30億円、株券35億円、有形固定資産が127億円、投資用株券が12億円。主な負債項目は短期及び1年返済長期借入金が16億円、長期借入金16億円。長短借入金32億円で現金が30億円で株券合計47億円なら実質無借金同然。財務は強靭。しかも、第1四半期で上方修正期待が浮上するか上方修正発表するかのいずれかを予想します。売掛金です。前々期の78億円から98億円で期末を通過しています。好スタートかスタートダッシュ成功かのいずれかとなるでしょう。とは言え、まだ減益予想の今期ゆえに、ゆっくりとゆっくりとど閑散で上げて来ると予想して、まだ打診買い。しかも、株価はいまだにど底値のその只中。ボトム離脱サイン点灯する50週線2238円回復の2250円からゆっくりと新規もナンピンも本格買い開始とします。強気買いはまず岩井コスモの目標でもある2800円回復をめどにして2400円から強気買いとします。3/15（3500円前後から慎重な投資スタンスに・目標修正）3/6（有機ＥＬ向けなどに中国市場粘着剤需要底堅いと予想・目標修正）2/27（3500円接近で売り場探し開始の方針で）2/26（3400～3500円で慎重な投資スタンスに・目標修正）2/21（有機ＥＬ価格下落の影響は限定的と予想・目標修正）2/16（目標修正）2/8（目標修正）2/7（目標修正）2/5（文句なしの第3四半期・概況・セグメント状況・想定以上の上方修正発表・目標修正）1/30（寺岡製作所の好決算から考え同社も好決算のはず）1/29（目標修正）1/22（テラプローブやダイトーケミックスと類似型）12/11（目標修正）12/7（第2四半期資料解説/総括＆下期の取り組み＆通期見通し＆中期経営計画・来期営業益25～28億円発表を予想・目標修正）11/18（有機ＥＬの普及で同社粘着剤は息の長い需要と息の長い業績拡大の可能性・目標修正）11/6（文句なし第2四半期・通期増益転換に上方修正・2200～2100円レンジに押せば迷わず強気買い・概況/経営成績に関する説明＆セグメント状況・目標据置）10/12（ＡＳＴＩやダイトーケミックス同様に第2で通期上方修正期待を確認）9/27（目標修正）9/26（第2四半期上方修正発表・目標修正）9/21（中国パネル最大手企業スマホ向け有機ＥＬ量産開始で同社の中国事業拡大の可能性）9/14（液晶関連の出遅れ本命株は同社・目標修正）9/12（シャオミ画期的パネルスマホ販売開始・中国スマホ市場活性化で粘着剤需要増）9/6（やはり中国市場での受注好調の可能性が大）9/1（中国韓国のスマホ向け製品受注好調の統計発表・目標修正）8/29（目標修正）8/25（中国液晶パネル需要堅調で業績拡大の可能性）8/24（導電性ポリマー・高透明超撥水フィルム・マイクロチャンネル技術・マイクロリアクター技術・三次元細胞培養フィルムなど展示会出展）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①3400～3500円（レシオ13倍・1月高値3475円）②3700円（レシオ14倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①3700～3800円（レシオ14倍強）】は修正し、目標株価Ⅰ【短期目標①2250～2300円（レシオ10倍）②2500～2550円（レシオ11倍）③2750～2800円（レシオ12倍・一株純資産2700円・岩井コスモ目標株価2800円）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①2800～2900円（今期EPS240円予想しレシオ12倍）②3100～3200円（今期EPS240円予想しレシオ13倍）③3350～3400円（今期EPS240円予想しレシオ14倍・2月年初来高値3475円）】とし、第1四半期好調を確認すれば上方修正確実と判断して2月年初来高値3475円更新に最大目標を引き上げる方針とします。ＳＰ。