2162 ｎｍｓ（ＪＱ） 678円 －53円
新株予約権発行などを発表したために、同社も右に倣えで年初安値を更新。ただし、新株予約権の発行で下げる表向きの理由は希薄化を嫌気してのもの。しかし、新株は発行しないで自己株を充当するので厳密には希薄化はありません。ゆえに、新株予約権発行を嫌気して下げるという行為は間違いと判断しても良いのではと思います。また、確かに心理面では下限行使価格が537円と相当に低いために、有利発行を狙い売りたたく印象を受けはするものの、行使するには同社の許可が必要。行使許可申請時点の株価や事業環境などを勘案して同社が判断するというスキーム。叩き過ぎて同社が許可を下ろさないなら叩いたことが無意味となります。それに叩き過ぎて同社が新株予約権での資本調達を中止するような事態にならないとも限りません。ですから、この下げは、下限行使価格を意識はしているものの、昨日のＩＲ（分配可能額を超えた配当金だったことのお詫び）と月末換金売りと買い残増加のための見切り売りの複合的理由による下げと考えます。下値は17年の持ち合いレンジ700～600円で堅いと判断して、650～600円があれば一旦は強気買いしても良いと思います。しかし、新規もナンピンも本格的な買い場探しは6月4日の新株予約権を発行し終えてからの話。まだ予約権を発行していませんから。もし第8回の新株予約権が急いで行使されるとすると、安値は予約権発行の6/4を迎える前の今週となるかも。いずれにしても今週は終始最大限の注意を払うように。5/21（新株予約権スキームに関してのＩＲ/特徴などを説明・やはり第三者割当増資に近いスキーム）5/18（第三者割当増資に近い新株予約権）5/17（自己株活用の新株予約権発行し成長原資確保へ・前期ハイライト紹介/①～⑤・セグメント状況と感想）5/14（想定外の地味な今期予想・地に足を付けた中期経営計画公表・第２の創業期との位置づけ・20年度数値目標売上1000億円EBITDA45億円と意欲的目標・目標修正）5/9（外国人技能実習生事業でインドネシア進出）5/7（物流・テクニカルを融合した事業開始）5/5（加賀電子ＥＭＳ事業好調・アウトソーシング好決算発表）4/20（4月増加の買い残は900円まで満遍なく滞留・900円まではじりじりと這う反転を予想）4/3（省力化事業参入・人材＋ＥＭＳ＋省力化融合した新ソリューション構築し他社と差別化へ）3/31（ＥＭＳ事業好調の可能性・東証１部昇格を狙うと予想）3/28（強気の業績予想発表の可能性大ゆえ決算発表警戒無用）3/27（レシオはワールドＨＤ下回る13倍・目標修正）3/22（人材関連株買いの第2幕開幕の主役ないしスター株候補）3/4（米国でのＥＭＳ事業開始の可能性も）3/1（人材サービスで中国広東省恵州・広州に新拠点開設）2/26（株式2分割終了で目標修正）2/24（ＥＭＳ事業ベトナムに進出）2/21（目標修正）2/20（第3四半期資料の解説/トピックス＆業績ハイライト＆セグメント別ハイライト＆ＨＳ事業＆ＥＭＳ事業＆ＰＳ事業＆通期決算予想＆感想・来期は16年3月期営業益19.4億円更新へ）2/15（セグメント状況解説/ＨＳ事業＆ＥＭＳ事業＆ＰＳ事業）2/13（文句なし第3四半期・3月通期上方修正発表・概況・増配・目標修正）2/6（目標修正）1/15（日経新聞の記事紹介・目標微修正）12/11（2200～2400円で売り場探しに変更・目標修正）12/1（2000円から売り場探し・目標修正）11/28（目標修正）11/27（1900～2000円で慎重な投資姿勢に転換を・目標修正・押せば強気買い）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①950～970円（レシオ15倍）②1050～1100円（レシオ17倍・17年上場来1115円）③1200～1250円（レシオ20倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1250～1300円（今期EPS70円予想しレシオ18倍）②1400円（今期EPS70円予想しレシオ20倍）】。四半期を確認しながら最大目標を徐々に引き上げて行く予定。ＳＰ。