6928 エノモト（東２） 1712円 －40円
下げ渋っています。2月安値1543円を強く意識しながら1700～1600円をざっくりと強い下値サポートレンジとしている模様です。このまま1700円割れを強気買いでよいとは思うものの、売り物が出てきません。出てこない理由は多分指摘済みの通りだからと思います。1700円を割れたときに、『公募増資価格は1753円だから、公募増資価格割れはまさに千載一遇の天与の買い場・・・』と申し上げました。その公募増資価格1753円を割り込んでいるために、しかも今回で2回目ゆえに、公募増資分の見切り売りもなくなったものと思います。ならば、1700円前後でこの暴落をやり過ごした後には、すぐにまた公募増資価格1753円を回復して来るものと予想します。しかも、2回目の振るい落としで上値は軽くなったはずです。また今日の巴工業の上昇を見ても、好業績で割安顕著な製造業株もこれから大きな上げが期待できることが間接的に証明されたと感じていますから、3月は同社も巴工業同様に上げの時間を迎えることになれると考えます。売りモノはないものの、2月の時と同様に公募増資1753円割れは天与の買い場と考え、新規もナンピンもこのまま強気買いとします。レシオは11倍で、一株純資産は2135円です。割安顕著の代表株の一つ。しかも、前期末の47億円から11億円も多い58億円の売掛金を残し、前期比では14億円も多い売掛金。上方修正した通期はさらに上ぶれて着地する可能性もあるということです。さらに公募増資で手当てした資金はすでにすべて昨年4月からの着手している設備投資に活用します。注目はその設備投資の完了の時期です。①ＩＣトランジスタ用リードフレームの製造設備を増強し14％の増産能力上昇。完了は来年の3月。②オプト用リードフレームの製造設備の増強をし6％の増産能力向上。31年3月に完成。③コネクタ用部品の製造設備の増強を行い17％の増産能力向上となり31年3月に完了。④太陽光発電を導入し売電や自前電力導入。31年3月に完成。⑤フィリピンのコネクタ工場増強し17％の増産能力で31年3月に完成。⑥中国のＩＣ・トランジスタ工場を増強し10％の増産能力となり、31年3月に完成。これらのスケジュールからすると、来期は踊り場で、再来期から業容拡大の予想となっています。その拡大は売上規模（増産能力から考えて）で最低でも10～15％の増収になれると予想されます。ならば来々期は業績急拡大するということです（営業益は20億円を突破できると予想します）。問題は来期の予想。踊り場と言っても、売掛金の状況からみて、最低でも今期並の数字か、サプライズはなくても増収増益で推移できると考えます。ならば、来々期の大幅増収増益との合わせ技で勘定して株価はレシオ20倍の3000円前後にまで上昇できると予想します。つまり公募増資価格1753円からも2倍になれる可能性があるということです。それを前提にして、この公募増資価格割れの株価位置では強気買い一貫で良いと判断します。ちなみに、会社は31年3月の設備増強完了を予定していますが、何事にも堅実な同社の経営姿勢から考えて、31年3月を待たずに増強は完成するはずです。すでに29年4月から増強および工事を始めていますから、今年の夏くらいには増強が完了の可能性があると思います。もしそうならば、サプライズ決算は来々期を待たずに来期の下期から目にする可能性もあるのではと考えています。2/27（自動車電装化ＩＴ化の恩恵で車載向けリードフレーム等の需要拡大継続を予想）2/15（公募増資価格1753円以下は歴史的買い場と認識・公募資金で大規模設備投資で中期的業績拡大期に）2/8（電気自動車向けセパレータや水素自動車関連技術に注目）2/3（非の打ち所ない第3四半期・概況・セグメント状況・3月通期営業益16～17億円に更に上方修正を予想・予定通りＥＰＳ180円予想し目標修正）2/2（堅実経営でコスト管理優秀なはず）1/24（ＥＰＳ最低でも150円と仮定してもまだレシオ13倍）1/22（第2四半期は通期予想営業益経常の進捗率61％強・目標修正）12/13（公募価格1753円決定・中期的成長確実とするための増資資金の使い道）12/9（三井ハイテック好決算発表でリードフレーム需要好調）12/6（増資嫌気して下げても）12/5（２部鞍替え・増配）11/24（目標修正）10/28（文句無し第2四半期・概況・セグメント状況・株式４分割で再設定）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①2300～2350円（今期ＥＰＳ180円予想しレシオ13倍）②2500～2550円（今期ＥＰＳ180円予想しレシオ14倍）③2700円（今期ＥＰＳ180円予想しレシオ15倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①2700円（今期ないし来期ＥＰＳ180円予想しレシオ15倍）②2900円（今期ないし来期ＥＰＳ180円予想しレシオ16倍）③3100円（今期ないし来期ＥＰＳ180円予想しレシオ17倍）】。来期の数字を確認後に再設定します（公募増資した資金で工場建設などを行うのですから業績拡大は確実はず。ゆえに更に最大目標を引き上げる予定です。ただし通期予想は保守的な数字を発表すると思いますが）。ＳＰ。