2384 ＳＢＳＨＤ（東１） 1430円 ＋91円
昨日高値を更新しています。物流株の中でひときわ最近強がっています。この異彩高の理由は好決算発表ではないと思います。確かに前期の減益から今期は増益予想に転換していますが、それでも今期予想は前々期の数字にまだ及びません。16年12月期は売上1490億円、営業益75億円、経常78億円、純益51億円、一株純益128円。17年12月期はそれぞれ、1528億円、62億円、64億円、44億円、111円と減益着地。今期予想はそれぞれ1600億円、70億円、72億円、44億円、110円です。同社は物流と不動産の2本柱。今期の減益予想は、不動産流動化事業において今期の販売分が少し減少するために減益の予想としていると思います。そして多分、異彩高の理由もここに。すでに依然当欄でも指摘した通り、同社は物流施設開発用地として大阪湾岸に大規模な土地を取得しています。異彩高の理由はこれ。大阪にカジノ誘致や万博誘致になれば、同社のこの土地の価格が上昇したり、あるいはカジノや万博用地として買いあげられるかもしれないとの思惑から異彩高しているのかもしれません。しかし、実際の業績が好調でないと強気買いは出来ません。確かに業績は安定。前期、減益でも物流事業のセグメント状況は、人件費や燃料費の高騰を吸収して増益に着地。売上79億円増の1404億円で営業益は4億円増の26.9億円。利益率は低いものの上々の数字。しかし不動産事業は流動化した物流施設が前期より少ないために売上44％減の57億円で営業益は35％減32.7億円。その他の事業は売上4億円増の67億円で営業益0.9億円増の4.1億円。人材派遣などが好調。セグメント内容は満点ではないものの合格点です。正直、インパクトがないから3月になって買い推奨しても遅くないとタカをくくっていたのですが、意に反して異彩高で高値を更新してしまいました。レシオは12.9倍。この分だとレシオ13～15倍まで上昇する模様。強気買いは出来ないないものの、一応、小さくながらも買い場探しとします。レシオ13～15倍で1430～1650円。1500～1600円にまで上昇してから押し目に転じると予想。強気買いはその押し目で行う予定でいてください。押さないうちから下値買い場を想定することは難しいものの、一応、1300円±50円と想定。1350～1300円で強気買いすることになるか、1300～1250円で強気買いすることになるかのいずれかを想定しておきます。6/22（アマゾン独自配送網整備・目標修正・早めに強気修正した理由）6/13（水戸証券目標株価を1100円・好スタート第1四半期・概況/セグメント状況と投資戦略）4/7（いちよし証券が鴻池運輸を強気推奨）3/7（ヤマト運輸の値上げで）3/2（中部国際空港に拠点開設・車両動態管理システム実証実験中）2/23（通期資料/事業進捗状況or３ＰＬ事業実績と計画orＳＢＳロジコム物流企業番付で第1位）検索チェック。目標株価Ⅰ【短気目標①1000円（レシオ10倍・16年高値1005円）②1200円（15年高値1226円・レシオ12倍）③1300円（レシオ13倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1300～1350円（07年高値・レシオ13倍強）②1450～1500円（レシオ15倍）】はほぼすべての目標を達成済みゆえに再設定し、目標株価Ⅰ【短期目標①1500～1550円（レシオ14倍）②1650円（レシオ15倍）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1650～1700円（レシオ15倍強）②1850～1900円（レシオ17倍・06年上場来1943円）】とします。小さくＳＰ。ちなみに、今期の予想は前期の状況から考えて、物流事業で値上げに成功している模様のために上方修正して最高益更新するかもしれないと考えていますから、時間軸は別にして上場来に十分にトライできると考えています。押し目で強気買いとコメントするときに、詳細を解説コメントします。ワールドＨＤと同様に。